Мултифондовете: новата ера във втория пенсионен стълб
Основни акценти от разговора на Евелина Милтенова в подкаста „Истината за“ на БНТ
В епизод 70 на подкаста „Истината за“ председателят на БАДДПО Евелина Милтенова представя една от най-значимите реформи в българската пенсионна система през последните две десетилетия – въвеждането на мултифондов модел във втория пенсионен стълб. Реформата влиза в сила от 1 януари 2027 г. и има за цел да осигури по-висока доходност, по-добра защита на спестяванията и реален избор за осигурените лица.
Какво представляват мултифондовете?
Досега всички осигурени лица в универсалните пенсионни фондове се инвестираха по един и същи модел, независимо дали са на 25 или на 60 години. Според Евелина Милтенова това е един от основните недостатъци на досегашната система.
Новият мултифондов модел разделя универсалния пенсионен фонд на три инвестиционни подфонда:
1. Динамичен фонд
Предназначен за осигурени до 50-годишна възраст.
• По-висок дял на инвестиции в акции и други инструменти с потенциал за по-висока доходност.
• Подходящ за хора с дълъг инвестиционен хоризонт.
• Позволява по-активно участие на капиталовите пазари.
2. Балансиран фонд
За лица над 50 години до три години преди пенсиониране.
• Комбинира възможност за растеж и умерено ниво на риск.
• Прилича най-много на сегашния универсален пенсионен фонд.
3. Консервативен фонд
За хората в последните три години преди пенсиониране.
• Основната цел е запазване на натрупаните средства.
• Ограничават се рисковете от пазарни сътресения непосредствено преди отпускането на пенсия.
По този начин инвестиционният профил ще се съобразява с възрастта и етапа от живота на осигуреното лице.
Най-голямата промяна – осигурените вече ще имат избор
Според Милтенова ключовият пробив в реформата е възможността хората сами да избират как да бъдат управлявани средствата им.
До момента всички участници бяха в един общ фонд. От 2027 г. всеки ще може:
• да избере инвестиционен профил;
• да променя избора си в бъдеще;
• да получава професионална консултация преди вземане на решение.
За периода от 1 септември до 30 ноември 2026 г. е предвиден специален прозорец за избор на подфонд.
Ако човек не направи избор, системата автоматично ще го разпредели според възрастта му, следвайки международно утвърдени практики.
Основната цел: по-високи пенсии
Реформата е насочена към повишаване на бъдещите пенсии от втория стълб.
По думите на Евелина Милтенова анализи на Комисията за финансов надзор и множество статистически модели показват, че при дългосрочно прилагане на мултифондовия модел пенсиите могат да се увеличат значително.
При консервативни предположения:
• сегашните модели биха генерирали пенсии около 400 евро месечно;
• новият модел може да доведе до пенсии близо до 800 евро месечно след пълен осигурителен цикъл от над 40 години.
Ключът е в по-високата доходност, генерирана в ранните години на спестяване, когато рискът може да бъде по-висок, а времето работи в полза на осигуреното лице.
Гарантирани ли са средствата?
Един от най-често задаваните въпроси засяга сигурността на пенсионните спестявания.
Милтенова подчертава няколко важни гаранции:
• Средствата в индивидуалните партиди са лична собственост.
• Натрупаните вноски и инвестиционната доходност са гарантирани съгласно новия модел.
• Средствата са отделени от активите на пенсионното дружество.
• Инвестициите се съхраняват в банки-попечители.
• Комисията за финансов надзор упражнява ежедневен контрол върху дейността на фондовете.
Според нея пенсионното осигуряване е сред най-регулираните и най-стриктно наблюдавани финансови дейности в страната.
Защо младите хора са най-големите печеливши?
Един от важните акценти в разговора е, че пенсионното спестяване всъщност е тема преди всичко за младите хора.
Причината е проста:
• младите разполагат с десетилетия до пенсия;
• могат да преодоляват временни пазарни спадове;
• имат възможност да се възползват от ефекта на сложната лихва;
• получават по-голяма полза от динамичните инвестиции.
„Времето е най-големият съюзник на младите хора“, подчертава Милтенова.
Намаляване на таксите и засилена конкуренция
Реформата предвижда и постепенно намаляване на таксите, събирани от пенсионноосигурителните дружества.
Особено интересен е новият подход при динамичните фондове:
• част от възнаграждението на дружествата ще зависи от постигнатите резултати;
• ще има обвързване с конкретни пазарни показатели;
• ако няма достатъчно добра доходност, няма да се начислява допълнителна такса за успех.
Така интересите на осигурените лица и пенсионните дружества ще бъдат поставени в по-тясна зависимост.
Могат ли хората да следят своите спестявания?
Да. Още сега всеки осигурен може:
• да провери в кое пенсионно дружество се осигурява;
• да следи постъпилите вноски;
• да наблюдава натрупаната доходност;
• да използва електронните клиентски портали на дружествата.
Освен това ежегодно всеки получава извлечение за състоянието на своята партида.
Вторият стълб или НОИ?
В разговора е засегнат и въпросът за прехвърляне на средствата от универсален пенсионен фонд към НОИ.
Позицията на председателя на БАДДПО е категорична:
• средствата във втория стълб са лични и наследяеми;
• по тях се натрупва доходност;
• те не участват в покриването на текущи пенсии, а остават по индивидуалната партида;
• прехвърлянето към НОИ означава отказ от бъдещата доходност и наследяемост.
Милтенова припомня и решението на Конституционния съд от 2015 г., което потвърждава неприкосновеността на индивидуалните партиди.
Европейският контекст
Според Милтенова реформата е изградена след подробно проучване на успешни европейски практики.
Като примери са посочени:
• Хърватия;
• Румъния;
• скандинавски държави.
Тя дори изразява мнение, че някои от елементите на българския модел надграждат решения, които тепърва се въвеждат в част от европейските пенсионни системи.
Какво трябва да направят осигурените лица?
БАДДПО препоръчва на всеки осигурен да предприеме няколко стъпки:
1. Да провери в кое пенсионно дружество е неговата партида.
2. Да се информира за новите възможности.
3. Да потърси консултация при необходимост.
4. Да прецени дали желае сам да избере подфонд между 1 септември и 30 ноември 2026 г.
Дори при липса на избор системата ще разпредели средствата автоматично според възрастта на осигуреното лице.
Въвеждането на мултифондовия модел бележи началото на нов етап в развитието на българското допълнително пенсионно осигуряване. Реформата съчетава три ключови цели – по-висока доходност, по-добра защита на средствата и по-голяма свобода на избор за осигурените лица.
Според Евелина Милтенова ефектът няма да бъде мигновен, но именно младите поколения ще извлекат най-съществените ползи от новия модел. Колкото по-рано започне дългосрочното пенсионно спестяване и колкото по-ефективно се управляват средствата, толкова по-значима може да бъде ролята на втория пенсионен стълб за бъдещия стандарт на живот след пенсиониране.
Целият подкаст на БНТ с водещ Надя Обретенова: „Истината за…“ с участието на Евелина Милтенова на 04 юли 2026 може да гледате тук
